Delnice Googlovega matičnega podjetja Alphabet so danes doživele največji enodnevni padec v zgodovini podjetja. Njihova vrednost je strmoglavila za približno 12,6 odstotka, s čimer je podjetje v enem samem dnevu izgubilo okoli 500 milijard dolarjev tržne vrednosti. Med vlagatelji se krepi strah, da astronomske naložbe v umetno inteligenco ne bodo prinesle pričakovanih donosov, hkrati pa bi nova tehnologija lahko ogrozila Googlov najdonosnejši posel – spletno iskanje in oglaševanje.
Delnice ameriškega tehnološkega velikana Alphabet so v današnjem trgovanju na borzi v New Yorku izgubile približno 12,6 odstotka vrednosti in trgovanje končale pri okoli 284 dolarjih. Tržna vrednost podjetja se je zmanjšala za približno 500 milijard dolarjev, poroča britanski Independent.
Gre za največji enodnevni padec delnic v več kot 20-letni borzni zgodovini Googla in drugi največji enodnevni izbris tržne vrednosti katerega od ameriških podjetij. Večji padec je januarja 2025 doživel le proizvajalec čipov Nvidia, ki je po vzponu kitajskega modela umetne inteligence DeepSeek v enem dnevu izgubil približno 593 milijard dolarjev tržne vrednosti.
Umetna inteligenca ogroža Googlov najdonosnejši posel
Razprodajo Googlovih delnic je sprožila objava poslovnih rezultatov za tretje četrtletje letošnjega leta. Ti so razočarali vlagatelje. Alphabet je sicer ustvaril 127,6 milijarde dolarjev prihodkov, kar je 25 odstotkov več kot v enakem obdobju lani, vendar nekoliko manj od pričakovanj analitikov.
Še več skrbi je povzročila upočasnitev rasti prihodkov od spletnega iskanja, ki predstavlja enega najpomembnejših virov zaslužka podjetja. Prihodki s tega naslova so se povečali za 12 odstotkov, na 63,4 milijarde dolarjev, potem ko so v predhodnem četrtletju zrasli za 17 odstotkov.
Vlagatelji se bojijo, da umetna inteligenca, v katero Google vlaga ogromna sredstva, postopoma spodkopava poslovni model, na katerem je podjetje zgradilo svoj uspeh.
Google namreč v svoj iskalnik vse bolj vključuje umetno inteligenco Gemini in uporabnikom namesto tradicionalnega seznama spletnih povezav ponuja neposredne odgovore na vprašanja. Takšen način iskanja za zdaj prinaša manj prihodkov od oglaševanja kot klasični iskalnik.
Googlov poslovni direktor Philipp Schindler je priznal, da je k počasnejši rasti oglaševalskih prihodkov prispevala tudi vse večja uporaba načina AI Mode, v katerem podjetje še razvija možnosti oglaševanja.
Za umetno inteligenco zapravljajo rekordne zneske
Drugi razlog za zaskrbljenost vlagateljev so izjemno visoki stroški razvoja umetne inteligence. Alphabet je samo v tretjem četrtletju za kapitalske naložbe, predvsem gradnjo podatkovnih centrov in drugo tehnološko infrastrukturo, namenil 51,4 milijarde dolarjev. Zaradi obsežnih investicij je podjetje zabeležilo 9,1 milijarde dolarjev negativnega prostega denarnega toka, potem ko je bil ta že v predhodnem četrtletju negativen za 5,9 milijarde dolarjev. To pomeni, da so investicijski izdatki presegli znesek, ki ga je podjetje ustvarilo s poslovanjem.Kljub temu Google ne namerava zmanjšati naložb. Finančna direktorica Alphabeta Anat Ashkenazi je napovedala, da bodo letošnje kapitalske naložbe znašale od 195 do 205 milijard dolarjev, prihodnje leto pa naj bi se še občutno povečale.
Vlagatelje zato vse bolj skrbi, koliko časa bo podjetje potrebovalo, da se mu bodo milijardne naložbe v umetno inteligenco dejansko povrnile.
Google v oblaku podvojil prihodke, a vlagateljev ni prepričal
Vse številke sicer niso bile slabe. Googlov oddelek za računalništvo v oblaku Google Cloud, ki ima pomembno vlogo pri razvoju in uporabi umetne inteligence, je v tretjem četrtletju prihodke povečal za kar 103 odstotke, na rekordnih 30,7 milijarde dolarjev. Kljub temu izjemna rast ni zadostovala, da bi pomirila vlagatelje.
"Na trgu, ki ga skrbi, da umetna inteligenca spodkopava Googlov osnovni posel, morajo vlagatelji videti pospeševanje rasti iskalnika, ne njenega upočasnjevanja," je za Reuters opozoril Dave Wagner, upravljavec portfelja pri družbi Aptus Capital Advisors.
Google je tako pred svojevrstnim paradoksom. Umetna inteligenca mu na eni strani odpira nove poslovne priložnosti, na drugi pa ogroža tradicionalni vir prihodkov, s katerim financira svoj tehnološki razvoj.
Zgodovinski borzni padec kaže, da vlagatelji tehnološkim velikanom niso več pripravljeni brezpogojno zaupati pri njihovih milijardnih naložbah v umetno inteligenco. Vse bolj jih zanimajo konkretni finančni učinki teh vlaganj.